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從減增值稅到降社保費率,今年A股突然走強還有哪些原因?

原標題:從減增值稅到降社保費率,今年A股突然走強還有哪些原因?

從今年4月1日起,新的增值稅稅率正式落實,其中最直接的影響,莫過于降低增值稅的稅率水平,包括將制造業等行業的增值稅率調降至13%,將交通運輸以及建筑等行業的增值稅率調降至9%等。除此以外,還包括了抵扣范圍的擴大,實質性的減稅措施正式拉開序幕。

就在減增值稅后不久,今年5月1日起,又一項重要舉措正式落地,那就是降低城鎮職工基本養老保險單位繳費比例,為企業尤其是小微企業帶來實質性減負的影響。

從減增值稅到降低社保費率舉措的先后落地,實際上對國內企業的發展有著實質性減負的影響。反映到二級市場身上,則是隨著上市公司的實質性減負,將會間接增厚上市公司的潛力盈利能力,提升業績回升預期,并從一定程度上提升了股票市場的核心價值運行中樞。

與2018年相比,2019年A股市場的政策環境有著實質性的回暖,且處于利好頻現的狀態。在實際情況下,與其說股市屬于經濟晴雨表,還不如說上市公司的股票價格更是企業經營狀況、盈利能力的晴雨表。對于今年以來股票市場的突然走強,與轟轟烈烈的減稅降費預期有著密不可分的聯系性。

實質性的減稅降費,有利于提升上市公司的業績預期,增強上市公司的投資回報預期。不過,與之相比,實質性減稅降費主要在于對上市公司基本面與盈利預期的影響,屬于中長期利好的因素。至于今年以來股市的大幅回升,則與市場政策定調以及資金面環境全面回暖的因素有著密切的聯系性。

其中,步入2019年,市場中表現最為積極的,莫過于游資資金主導的上市公司股票,例如東方通信,在不經意間股票價格已經上漲近10倍,成為了近年來罕見的10倍大牛股。緊隨其后的,則是一批以游資主導的概念題材股,包括5G、科創板影子股、可折疊屏概念等,而這系列獲得市場大幅炒作的股票,似乎都離不開資金撬動效應,而有的遭到熱炒的題材股,甚至先后發布澄清公告,試圖為市場的非理性炒作降溫。

敬畏市場、尊重市場運行規律,這是近年來最為突出的政策定調。實際上,對于A股市場而言,從中長期的趨勢來看,逐漸回歸市場化運作,甚至逐漸把注冊制推廣至其余市場板塊,這也許是一種可預見的發展趨勢。

然而,在實際情況下,因以往市場干預因素較多,卻從一定程度上影響到市場正常運行秩序,甚至打亂了市場自我調節的功能。如今,市場自我調節功能在不斷修復,而在干預色彩明顯降溫的背景下,實際上也為部分游資資金的持續活躍創造出積極的條件。由此可見,在游資資金全面激活的背景下,卻容易把股市賺錢效應逐漸延伸至整個股票市場,并為市場帶來實質性的活躍影響。

除此以外,對于今年以來的股市上漲,或多或少為即將到來的科創板預熱。作為一個充滿預期的市場板塊,上交所設立科創板,其點睛之處,則意在強調試點注冊制度,并有望成為國內資本市場改革與創新的試驗田區。

就目前而言,科創板正加快籌備,并做好推出前的各項準備工作。但是,作為科創板而言,其本身定位與設立,還是與現有的市場板塊有著本質上的區別,對于國內資本市場改革與創新重要試驗田區的功能定位,實際上市場也對科創板抱有較高的期待。就在科創板正式推出之際,A股市場也有持續活躍的需求,以配合科創板的加快推出。

時至目前,雖然A股市場已經較今年年內低點上漲30%左右的空間,但隨著股票市場核心運行中樞的持續攀升,如今市場的平均估值并沒有明顯高估,而滬深主板的平均市盈率依舊處于歷史估值底部的區域。與其說這一輪上漲行情屬于科創板預熱行情,還不如說這一輪上漲行情屬于股市估值理性修復的市場行情。

歸根到底,對于股票市場而言,長期看來還是圍繞著核心價值、平均估值展開上下波動。對于2007年、2015年的股市重要拐點的確立,并由此引發一輪較大力度的調整走勢,核心所在就是當時市場的估值偏高,脫離基本面與核心價值的市場,難免存在估值理性回歸的需求。但是,時至目前,股票市場的核心價值與平均估值已經具備一定的優勢,即使市場自低點上漲了30%左右的空間,但整個市場的投資魅力仍存,尚且談不上風險的膨脹,甚至處于“放大利好,縮小利空”的狀態,這也是當下A股的真實寫照。返回搜狐,查看更多

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